綠角財經筆記: 國泰台灣ESG永續高股息ETF分析介紹(00878，2024年版)

國泰台灣ESG永續高股息ETF分析介紹(00878，2024年版)

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國泰台灣ESG永續高股息ETF，台股代號00878，簡稱國泰永續高股息，2020七月20號掛牌上市。

國泰永續高股息ETF以完全複製法追蹤”MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數”。

該指數由兩方面進行選股，第一是ESG評分，第二是高股息。

ESG是Environment、Social、Governance的縮寫，意指環境保護、社會責任與公司治理。,br>
指數編製公司先挑出在ESG三方面綜合評分較高的公司，然後再進行規模與獲利性篩選。規模要求總市值達七億美金以上，獲利要求則是年度每股盈餘為正。

最後再用現金股息率進行篩選。這個指數的計算方法是由”股利分數”評定。

股利分數=最近12個月年化股息殖利率*0.25+最近三年平均年化股息殖利率*0.75。

這個評分方式有考慮到近幾年股息率，不是只看過去一年股息率高低。但是最近一年的股息率還是有最大的影響力，因為近一年的股息率就占了五成的股利分數的評分比重。

在整個選股流程中，ESG這個篩選條件比較像一個基本的要求，因為在MSCI的七個ESG等級中，前面兩個等級AAA、AA是Leader，領先者。A、BBB、BB中間三個等級是Average，平均者。B和CCC最後兩個等級是Laggard，落後者。

MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數只排除最後兩個等級，不是挑出領先者。也就是說，在ESG方面只要不是表現太差的落後者，就有機會進入指數。

該指數真正的選股條件是股息率。從候選公司中，用股息分數前三十名組成指數成分股。

所以，MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數的重點是”高股息”，ESG方面的要求不是那麼嚴格。

這支ETF名稱是”國泰台灣ESG永續高股息ETF”，永續這個形容詞是反應ESG選股標準，選出較能永續經營的公司。但在名稱中，”永續”這兩個字的位置，恐怕會讓不少投資人以為它是”永續高股息”。這是這支ETF名稱可能讓人誤解的地方。

候選成份股最後再用股利分數進行加權。

這是一種相對高風險的高股息指數建構方式。假如有一家小型公司，只要有很高的過去一年配息率，它就有機會取得較高的股息分數。進入指數，同時有比較高的比重。

針對這個問題，指數公司以” 總市場價值達七億美金以上”進行控制。

目前國泰永續高股息ETF30支成分證券如下表:

	股票名稱	持股權重
1	聯發科	5.21%
2	聯詠	4.96%
3	日月光投控	4.06%
4	可成	3.88%
5	廣達	3.87%
6	大聯大	3.79%
7	世界先進	3.74%
8	聯電	3.63%
9	瑞昱	3.59%
10	國泰金	3.58%
11	光寶科	3.43%
12	仁寶	3.39%
13	英業達	3.30%
14	微星	3.26%
15	中信金	3.24%
16	富邦金	3.18%
17	元大金	3.12%
18	緯創	3.10%
19	遠東新	3.10%
20	永豐金	2.95%
21	技嘉	2.89%
22	遠傳	2.83%
23	台灣大	2.75%
24	統一	2.75%
25	兆豐金	2.60%
26	台泥	2.43%
27	上海商銀	2.41%
28	中華電	2.39%
29	第一金	2.16%
30	正新	1.97%

前十大持股占整體投資組合40.3%。跟去年的40.5%相比，非常接近。

國泰永續高股息ETF的經理費在規模50億台幣以下，是每年0.30%。規模達到50億台幣以上，則是0.25%。ETF目前規模已經達到2936億台幣(2024六月底資料)，所以經理費是0.25%。保管費則是0.035%。

國泰永續高股息ETF在2020成立，2021、2022、2023這三個完整年度的內扣總開銷如下:

	2021	2022	2023
國泰永續高股息ETF	0.47%	0.50%	0.46%

上表是2024公開說明書列出的內扣總開銷，與2023公開說明書中的的數字有明顯差異。譬如2021從0.57%降為0.47%。2022的內扣費用從0.64%降到0.5%。業者並沒有說明數字調整的原因。重要數字的日後調整與改變，業者有說明的必要。

00878近三年的績效如下表:

	2021	2022	2023
國泰永續高股息ETF (00878)	24.65%	-10.23%	45.41%
元大台灣高股息ETF (0056)	19.36%	-18.36%	57.99%

跟同樣以高股息為主題的0056相比，00878在2021上漲時漲比較多，在2022下跌時跌比較少。但在2023，00878就落後0056了。

(2024公開說明書顯示的2021、2022單年績效，跟2023公開說明書相比，也有差異)

根據我在上個月發表的台灣前十大ETF現況分析文中數字，00878資產總值落後0056不到60億台幣，有機會超越0056，成為國內規模最大的高股息ETF。

但問題是，投資股市時，刻意追求高股息，是否有意義呢?